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萬物雲2023年賣房收入超4億元 與萬科關聯交易比例下降

中新經緯3月22日電 (薛宇飛)22日，萬物雲空間科技服務股份有限公司(下稱萬物雲)發佈了2023年業績公告並舉行業績發佈會。2023年，萬物雲營收、利潤都有不同程度增長，利潤率出現小幅度提升。

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在業績發佈會上，萬物雲管理層透露，公司與萬科間關聯交易比例持續下降，已降至2023年的13.5%。在2023年的派息中，第一大股東萬科將可以從萬物雲獲得超7億元的分紅。

二手房買賣收入超4億元

業績公告顯示，2023年，萬物雲實現營業收入331.8億元，同比增長10.2%。三大業務板塊中，社區空間居住消費服務收入187.4億元，同比增長13.0%；商企和城市空間綜合服務收入116.6億元，同比增長4.7%；AIoT及BPaaS解決方案服務收入27.8億元，同比增長16.9%。

2023年，萬物雲實現毛利48.12億元，同比增長13.7%，毛利率爲14.5%，同比提升0.4個百分點；實現淨利潤20.4億元，同比增長28.3%，淨利率爲6.1%，同比提升0.9個百分點。

2023年，該公司社區空間居住消費服務的毛利率爲15.5%，同比提升2.8個百分點，這是毛利率唯一實現增長的業務板塊。該板塊中，住宅物業服務是萬物雲最基礎的業務，貢獻了公司2023年總收入的51.2%，在當年，住宅物業服務毛利率爲13.3%，同比提升約3.5個百分點。

相較於商場、寫字樓等，住宅物業的收費相對較低、利潤較薄，萬物雲的住宅物業服務的毛利率爲何會提升？業績公告解釋，該業務毛利率在2023年增長顯著，得益於蝶城戰略的流程改造順利落地及持續優化。

從2020年起，萬物雲不斷探索蝶城模式。據此前的業績公告介紹：在3公里半徑的地理空間內，打破傳統住宅物業圍牆，通過智能物聯硬件對服務流程做出系統性改變，人員調度從小區內變爲跨小區，效率得到改變，這就是“蝶城+物業”。

截至2023年底，萬物雲累計對150個蝶城進行流程改造，包含1124個住宅物業項目，其中當年新增112個蝶城的流程改造。2024年，公司將繼續推進不少於100個蝶城的流程改造。

近幾年，多家物業公司都圍繞房屋資產管理開展服務，萬物雲同樣如此，目前業務已涉及租賃、買賣、維修及裝修。2023年，萬物雲二手房屋買賣業務總交易額213.46億元，同比增加24.5%；二手房屋租賃業務總交易額1.51億元，同比增加4.5%；二手房買賣收入4.08億元，同比增長25.1%。截至2023年底，該公司共在40個蝶城內落地裝修業務，簽約金額3.55億元，同比增長68.0%。另外，維修家政業務交易額2.48億元，同比增長136.8%。

總體看，在2023年，萬物雲居住相關資產服務的收入增幅並不明顯。業績公告披露，2023年，公司來自居住相關資產服務的收入爲13.61億元，同比增長0.7%，佔總收入的4.1%；毛利3.90億元，同比增長4.7%，佔總毛利的8.1%；毛利率爲28.7%，同比提升1.1個百分點。

與萬科關聯交易比例下降

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作爲萬科業務的重要板塊，萬物雲曾被寄予厚望，萬科董事會主席鬱亮曾表示，希望市值達到千億元后再討論上市問題。但是，隨着地產行業形勢變化和物業公司估值的大幅度回落，萬物雲股價已較上市發行價大幅走低。截至3月22日收盤，萬物雲股價收至19.88港元/股，總市值235億港元。

在業績公告中，萬物雲董事長、執行董事兼總經理朱保全發佈了《致股東：越過山丘 聚沙成塔》的公開信。他說：“2023年，公司股價表現令管理層唏噓不已。公司股票回購沒啥效果。提出‘中期分紅可選股’的方案本爲增強信心，遺憾被市場負面解讀爲公司缺少現金。”

業績會上，在回答如何看待萬科當前情況以及是否會對萬物雲發展帶來影響的提問時，朱保全說：“物業公司沒有走出獨立行情，都是跟着房地產行業變化。市場上存在一些擔心，也要怪物業服務行業，因爲行業之前講了兩個故事，一個是社區增值服務，最後沒做成，傷了投資人。第二個故事是‘地產大哥’能夠高增長，將交付項目轉入物業公司，因而物業公司可以獲得較高的毛利率。第二個故事也沒兌現。”

他說：“物業行業是否是一個好行業？這個行業的續約率超過85%，當然是一個好行業。”

朱保全預判，2023年-2025年會是行業的分水嶺，此岸是房地產開發產業鏈末遊，彼岸是基於不動產持有的消費。能否達成物業行業從此岸到彼岸的涅槃，要擺脫路徑依賴，要自身有更獨立自主的決心。

數據顯示，近年來萬物雲與萬科間關聯交易比例持續下降，從2021年的19.2%，到2022年16.0%，再到2023年的13.5%。同時，循環型(滾雪球)業務收入達266.6億元，同比增長14.2%，佔總收入比例達80.4%，比重增加了2.8個百分點。

朱保全表示，提高分紅纔是消除疑慮的關鍵。萬物雲是一家獨立的上市公司，董事會提出以核心淨利潤的55%爲派付股息基準，明年也將保持這個比例，就是要用確定性的現金回報股東，並使市場認識到各類疑慮和擔憂沒有必要。賺到錢，分給股東，萬科作爲股東也拿到了錢。

2023年，萬物雲的核心淨利潤爲23.40億元，也就是說，將派發12.87億元的股息。目前，萬科企業股份有限公司持有萬物雲55.92%的股份，可以獲得約7.20億元的分紅。

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(更多報道線索，請聯繫本文作者薛宇飛：[email protected])(中新經緯APP)

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(文中觀點僅供參考，不構成投資建議，投資有風險，入市需謹慎。)

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責任編輯：魏薇 李中元

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財聯社3月23日電，安信基金股權轉讓再度流拍，延期、降價也難出手。2023年11月21日，深圳聯合產權交易所官網信息顯示，安信基金5.93%股權於2023年11月21日至2023年12月4日期間開啓二拍。拍賣信息顯示，上述股權的轉讓底價爲7650萬元，較首次轉讓底價打了九折。然而，二次拍賣的日期到期後，安信基金5.93%股權仍未能轉讓成功。2024年3月中旬，上述產權掛牌信息更新顯示，安信基金5.93%股權交易截止日再次延至3月22日。截至3月23日零點整，安信基金5.93%股權仍無人競價。記者發現，目前該股權繼續被掛牌轉讓，延期至3月29日，掛牌價格依舊爲7650元。 (澎湃新聞)

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2024年是湖北省荊門市建設產業轉型示範區的攻堅之年。3月21日，荊門市委副書記、市長陳家偉在“奮戰開門紅 市長話經濟”第十場新聞發佈會上指出，將全面推進以流域綜合治理爲基礎的四化同步發展，搶抓荊門高鐵今年年底開通機遇，全力建設“示範區”、建功“先行區”。

“荊門將持續加快產業轉型升級。”陳家偉指出，大力發展新質生產力，加快構建“4211”現代產業體系。今年以來，化工產業轉型加快突破，荊門石化完成建廠以來最大規模技改；磷化產業轉型取得新進展，同中海油集團共同打造荊門磷化產業升級版；鋰電產業構建全生命週期產業鏈，躋身全國鋰電產業特色城市前三強；汽車產業邁入新能源賽道，今年1至2月產值同比增長452.7%。

項目擴投資是促發展、優結構的重要抓手。據介紹，2024年，荊門市聚焦億元以上的關鍵項目增長點，鎖定100家重點企業產值，推動億緯邁向500億元、荊門石化邁向400億元、格林美邁向350億元、長城邁向300億元、洋豐邁向200億元，穩固並優化工業經濟的整體態勢；積極推進項目投資的重點攻堅，努力確保固定資產投資實現10%的增長。

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陳家偉強調，2024年，荊門將開展以商招商、產業鏈招商，全年落地30億元以上項目15個，力爭每個縣市區引進1個百億項目。全年實施億元項目600個，建成投產260個重大項目。力爭全年新增規上工業企業150家、限額以上商貿服務業主體400家。

掇刀區是荊門經濟建設主戰場、主陣地，其區委副書記、區長王瑋表示，2024年，區內計劃招引50億元以上項目1個以上，30億元以上項目5個以上，推動80個億元以上項目開工建設、70個億元以上項目竣工投產。

“區內錨定建設高質量發展先行區、進入國家高新區第一方陣的目標定位，大力實施新型工業化推進戰略，在做大總量、優化結構、延伸鏈條、提升質效上實現新突破，力爭全年規上工業總產值達到1850億元以上。”王瑋補充道。

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具體來看，掇刀區將聚焦主導產業，做強以鋰電爲主的新能源新材料產業，建成總投資200億元的億緯超級工廠和標準工廠，形成千億鋰電產業規模；做大以汽車爲主的智能裝備製造業，加快長城汽車技改，推動年產能達到18萬輛、產值衝刺300億元；推動荊門石化“油特化”“油轉特”項目建設，產值達到400億元，成爲中石化產業轉型升級的標杆企業。

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荊門作爲湖北省重要工業城市，還將不斷塑造發展新動能新優勢，因地制宜培育新質生產力。陳家偉表示，將從三方面着手。一是通過創新賦能培育新質生產力，支持格林美建設國家電子廢棄物循環利用工程技術研究中心，支持中航特飛所建設國家工程研究中心，支持中國石化在荊設立特種油品研發中心，支持荊楚理工學院藥物合成與優化、億緯動力儲能與動力電池、格林美退役動力電池高值化利用三個省級重點實驗室建設等。

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二是通過數字賦能培育新質生產力，推進城市數字公共基礎設施建設，加快荊門移動大數據中心、5G基站等數字硬件建設，2024年新建國家5G全連接工廠2家、智能製造示範企業8家；依託楚大智能、弘信電子、埃斯頓等重點數字化企業，培育人形機器人、算力與大數據、6G等未來產業；推進通航產業數字化發展，搶抓低空經濟機遇，加快水面飛行器智能製造產業園建設，推動特種飛行器、無人機等研發製造，打造荊門通航全產業鏈。

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三是通過技改賦能培育新質生產力，在石化產業轉型上，對接中石化供應鏈戰略佈局，加快推進荊門石化“油轉特”項目，助推特種油專精特新母公司儘快在荊門運營；推進60萬噸/年特種油高壓加氫、2#催化裝置改造等重點轉型項目，爭取國家原油（成品油）戰略儲備庫建設；推進磷化產業綠色化轉型，向磷化產業鏈上下兩端延伸，通過中海油等央企創新平臺，大力發展磷系新材料產業，推動精製磷酸和氟基、硅基新材料等項目建成投產，磷酸鐵產能將達到18萬噸；拓展磷石膏制生態修復材料等綠色化應用，年消化磷石膏300萬噸以上。

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今年1至2月，荊門主要經濟指標增幅處於全省第一方陣，規上工業增加值增長10.2%，增幅居全省第五，稅收增長37.2%，增幅居全省第一。

大悅城：因世茂違約，公司已單獨向農行支付4.6億元借款及利息

3月22日，大悅城（000031.SZ）發佈公告，披露了合營企業佛山市新紀元置業有限公司對外擔保的最新進展。

公告稱，公司的合營企業佛山市新紀元置業有限公司（以下簡稱“佛山新紀元”，公司持股100%的佛山市鵬悅置業有限公司持有其50%股權，不納入公司合併報表範圍）2019年與中國農業銀行股份有限公司廣州淘金支行（以下簡稱“農業銀行”）簽訂了《固定資產借款合同》，佛山新紀元向農業銀行申請人民幣12億元的借款，約定由公司與佛山新紀元另一股東上海皇達企業管理有限公司（以下簡稱“上海皇達”）的關聯方世茂房地產控股有限公司（現更名爲“世茂集團控股有限公司”，以下簡稱“世茂房地產”）各按50%的比例提供全程連帶責任保證擔保並由佛山新紀元追加房地產抵押擔保。根據公司2018年年度股東大會審議通過的《關於公司2019年度提供擔保額度的提案》，在股東大會授權範圍內，2019年公司與農業銀行簽署了保證合同，爲佛山新紀元在借款合同項下不超過人民幣6億元借款提供連帶責任保證擔保。世茂房地產提供了同等擔保，佛山新紀元向公司提供了反擔保。前述借款原定2035年到期，分期履行，因世茂房地產關聯方上海皇達無法按股權比例履行股東義務，給佛山新紀元造成持續負面影響，導致未能依約按期償還農業銀行貸款，農業銀行就與佛山新紀元的借款合同糾紛向廣東省廣州市中級人民法院提起訴訟，訴請佛山新紀元向農業銀行償還借款本金及本金產生的利息、罰息、複利等，並訴請各保證人按保證合同約定履行相應保證義務。

大悅城表示，近日公司已根據約定按50%的股權比例承擔連帶保證責任，向農業銀行支付借款本金4.6億元及對應的利息，農業銀行已向廣州中院申請撤回對公司的起訴。本次履行擔保責任預計不會對公司本年度經營業績產生重大影響。公司將採取積極措施，向佛山新紀元追償，維護公司和全體股東的利益。

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9檔高股息ETF全數填息 這檔配息率最高！

據CMONEY統計至3月21日，大華優利高填息30（00918）、凱基臺灣優選高股息（00915）、羣益臺灣精選高息（00919）、羣益半導體收益（00927）單次配息率都高於2％，且填息天數從2天到6天，快速完成填息，投資人息利雙收。

根據投信投顧公會統計，今年以來包含已經成立、掛牌與即將募集的臺股高股息ETF共有7檔，若市場持續青睞高股息ETF，預期資金持續簇擁的情況下，被納入高股息指數的成份股將值得期待。

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大華優利高填息30 ETF經理人楊斯淵表示，大盤在兩萬點上下震盪明顯，選股操作相對重要。建議投資人可以同時配置於成長股與高股息股票，在臺股部位上也進行多元配置，降低資產波動。他同時指出，在資金推升下，部分高股息成分股股價持續上漲，且目前尚未進入除權息旺季，建議投資人抱緊處理，累積價差與期待今年的股息入袋。

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楊斯淵表示，00918成分股中除了科技股之外，也佈局於金融、傳產等相對被低估的企業，預期今年大盤上漲之際，金融、傳產可望接力表現。透過被動式的調整，00918不僅讓投資人能賺到價差，也能領到股息，魚與熊掌能兼得！

凱基投信指出，凱基優選高股息30（00915）18日除息， 20日即完成填息，且凱基優選高股息30這次配發0.72元，不僅創下其掛牌以來最高配息金額紀錄，也在這個月的季配股票ETF稱王，對投資人來說是能追求每季配息又具填息力的臺股高股息ETF，面對市場波動可採分批佈局的方式進行配置。

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財政部：1-2月國有土地使用權出讓收入5625億元 與去年同期持平

3月21日，財政部發布2024年1-2月財政收支情況。

一、全國一般公共預算收支情況

（一）一般公共預算收入情況。

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1-2月，全國一般公共預算收入44585億元，同比下降2.3%，扣除去年同期中小微企業緩稅入庫擡高基數、去年年中出臺的部分減稅政策翹尾減收等特殊因素影響後，可比增長2.5%左右。

分中央和地方看，1-2月，中央一般公共預算收入20701億元，同比下降4.8%；地方一般公共預算本級收入23884億元，與去年同期持平。分稅收和非稅收入看，1-2月，全國稅收收入37820億元，同比下降4%；非稅收入6765億元，同比增長8.6%。

主要稅收收入項目情況如下：

1.國內增值稅14958億元，同比下降5.3%。

2.國內消費稅4068億元，同比增長14%。

3.企業所得稅10170億元，與去年同期持平。

4.個人所得稅3262億元，同比下降15.9%。

5.進口貨物增值稅、消費稅2896億元，同比下降1.3%。關稅377億元，同比下降6%。

6.出口退稅4339億元，同比增長23.9%。

7.城市維護建設稅1074億元，同比下降4.7%。

8.車輛購置稅516億元，同比增長29.8%。

9.印花稅726億元，同比下降7.1%。其中，證券交易印花稅150億元，同比下降46.8%。

10.資源稅528億元，同比下降17.7%。

11.土地和房地產相關稅收中，契稅933億元，同比增長6.6%；房產稅678億元，同比增長21.5%；城鎮土地使用稅329億元，同比增長10.9%；土地增值稅1126億元，同比增長7.2%；耕地佔用稅227億元，同比增長33.2%。

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12.環境保護稅51億元，同比增長3.8%。

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13.車船稅、船舶噸稅、菸葉稅等其他各項稅收收入合計240億元，同比增長5.2%。

（二）一般公共預算支出情況。

1-2月，全國一般公共預算支出43624億元，同比增長6.7%。分中央和地方看，中央一般公共預算本級支出4828億元，同比增長14%；地方一般公共預算支出38796億元，同比增長5.8%。

主要支出科目情況如下：

1.教育支出6847億元，同比增長7.7%。

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2.科學技術支出1015億元，同比增長10%。

3.文化旅遊體育與傳媒支出483億元，同比增長6.8%。

4.社會保障和就業支出8092億元，同比增長3.7%。

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5.衛生健康支出3500億元，同比下降11.2%。

6.節能環保支出787億元，同比增長5.5%。

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7.城鄉社區支出3668億元，同比增長19.6%。

8.農林水支出3323億元，同比增長24.9%。

9.交通運輸支出1872億元，同比增長4.1%。

10.債務付息支出1310億元，同比增長5%。

二、全國政府性基金預算收支情況

（一）政府性基金預算收入情況。

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1-2月，全國政府性基金預算收入7149億元，同比增長2.7%。分中央和地方看，中央政府性基金預算收入755億元，同比增長17.5%；地方政府性基金預算本級收入6394億元，同比增長1.1%，其中，國有土地使用權出讓收入5625億元，與去年同期持平。

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（二）政府性基金預算支出情況。

1-2月，全國政府性基金預算支出11223億元，同比下降10.2%。分中央和地方看，中央政府性基金預算本級支出264億元，同比增長54.1%；地方政府性基金預算支出10959億元，同比下降11.1%，其中，國有土地使用權出讓收入相關支出8098億元，同比增長3.2%。

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當模組廠買一堆庫存 陸行之：感覺董總會出來放話漲價

美光公佈上季財報轉盈，本季財測、毛利率都高於預估，股價在盤後大漲逾16%。路透

美光公佈上季財報轉盈，本季財測、毛利率都高於預估，股價在盤後大漲逾16%，資深半導體產業評論家陸行之提出六點看法分享，認爲「公司就是太保守，果然一直要上修數字」，針對庫存創高一事則是表示，「最近總感覺模組廠商跟存儲記憶體制造商聯合鎖貨拉擡價格，每次模組廠商買了一堆庫存，老總／老董就會出來放話漲價」。

美光上季營收58.2億美元，高於預期的53.5億美元；經調整後每股盈餘42美分，意外轉虧爲盈，原先市場預估上季虧損每股25美分；根據LSEG的數據，這是美光在連續五季虧損後首次獲利。

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美光公佈本季財測、毛利率都高於預估，預估本季營收64~68億美元，高於分析師平均預估的59.9億美元；剔除特定項目後的每股盈餘約45美分，遠高於市場預期的24美分；美光預期本季經調整後毛利率爲26.5%（加減1.5%），高於市場預估的20.8%。

总经理李功霓履新 偿付能力不达标的前海财险能否迎转机？

執行長梅羅塔（Sanjay Mehrotra）表示，高頻寬記憶體（HBM）的2024年供應已經售罄，2025年多數供應都已經分配完畢，梅羅塔說，HBM的營收預料將提高美光本季的毛利率，他並重申該公司有望在2024財年從HBM中獲得數億美元的營收，雖然只佔其總營收的一小部分，但佔比正在提升。

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陸行之今（21）日最新臉書發文，針對美光公佈財報及財測提出六個重點分享，他表示，在很多科技公司還沒公佈去年四季度營收穫利，美光又搶先公佈一季度數字及提供二季度指引，「如之前預期，公司就是太保守，果然一直要上修數字」，盤後居然大漲。

一如既往！&肉食系帕秋莉

陸行之針對美光上季財報及本季財測指出，一季度營收比市場預期好10個百分點， 主要因數據中心的data storage NAND 價格大漲超過30%，另外，DRAM需求也不錯；一季度毛利率，營業利潤率都比公司之前提供的指引好很多。

陸行之說， 二季度營收預期季增10-~7%，年增71~81%，比市場預期好10個百分點，毛利率回到24~27%，營益率到 9%； 他認爲，美光今年 EBITDA 應該超過資本開支一點，淨負債/股東權益比應該能維持在10~15%不至於惡化。

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陸行之強調，雖然HBM3e 佔比還低，但 HBM3e，1-gamma EUV DRAM 都會限制產能大幅增加，AI伺服器、PC、smartphone 都需要更多產能，整體正面。

在庫存部分，陸行之表示，庫存歷史新高，庫存月數偏高，15%高於5年平均，比上季度還增加2%，最近總感覺模組廠商跟存儲記憶體制造商聯合鎖貨拉擡價格，每次模組廠商買了一堆庫存，老總／老董就會出來放話漲價。

外資樂觀情境上看千元 台積電跳空開高市值重返20兆

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臺積電爲推升指數大漲的重要動能，早盤跳空以773元開出，上漲15元，市值重返20兆元，盤中漲幅逾2%，貢獻大盤指數逾百點。聯合報系資料照

美股週三勁揚，臺積電ADR上漲1.4%，收136.75美元，較臺北交易溢價15%；臺股今（21）日開高走高再衝上2萬點，臺積電（2330）爲推升指數大漲的重要動能，早盤跳空以773元開出，上漲15元，市值重返20兆元，盤中漲幅逾2%，貢獻大盤指數逾百點。

美股週三勁揚，道瓊工業指數上漲401.37點，漲幅1%，收39,512.13點；標普500指數上漲46.11點，漲幅0.9%，報收5,224.62點；那斯達克指數上漲202.62點，漲幅1.3%，收16,369.41點；三大指數都創歷史新高；費城半導體指數上漲1.6%。

臺積電早盤以773元開出，上漲15元，股價一度衝高至777元，盤中漲幅逾2%，貢獻大盤指數超過150點。

多家外資給予臺積電的目標價超過850元，目標價最高的是993元，最低則是850元；其中兩家的樂觀情境更是上看千元。

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證券時報記者 沈寧

3月以來，銅價走出一輪快速上漲行情，國內期貨價格站上7萬元關口。與此同時，相關公司股價也是連續大漲。以高盛爲代表的機構預計，“銅博士”或將開啓新一輪週期性上漲。

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儘管市場上漲聲一片，但記者在採訪中發現，由供給端推動的本輪銅價大漲，正在考驗產業鏈下游對高價原料的承接力，而已經創出十年新低的冶煉加工費，更是給眼前的“繁榮”帶來幾分憂慮。

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銅價連續大漲

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大宗商品市場上，銅接力黃金大漲，成爲近期各方關注的焦點。

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3月19日，滬銅期貨主力合約日內一度衝高至73900元/噸，創出2022年4月以來新高。截至3月20日下午收盤，滬銅期貨主力合約收報72620元/噸，3月以來累計漲幅達到5.26%。海外市場上，倫敦金屬交易所（LME）銅價日前曾經突破9000美元/噸。

國信期貨有色首席分析師顧馮達指出，本輪銅價加速上漲突破的背後，是宏觀經濟環境、傳統旺季預期及市場利好題材集中爆發等多種因素共同推動。從宏觀面來看，無論是3月全國兩會上中央強調我國穩經濟擴內需、貨幣和財政政策保持中性寬鬆，還是在產業政策領域強調“新質生產力”、製造業促升級調結構和綠色低碳降低能耗，均對與新能源新基建及綠色轉型升級概念高度相關的有色銅板塊帶來了景氣度走高的推動。

“從供需淡旺季來看，3月恰逢我國以銅爲首的有色實體企業由傳統淡季轉向消費旺季的重要轉折期，而受益於產業結構綠色化轉型及有色重要下游領域的家電、汽車以舊換新政策落地，有色板塊的旺季預期受到進一步刺激，推動有色市場重現‘煤飛色舞’的春季躁動行情，但更多預期驗證需要等到4月下旬至5月才能明確，因此本輪銅市上漲的驅動力至少將持續至4月底左右。”顧馮達稱。

推升板塊整體上行

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銅價上漲還帶動了相關股票價格上漲。Wind數據顯示，中信有色金屬指數2月探底後連續兩月上漲，截至3月20日，年內漲幅達到7.29%。銅業相關個股也表現突出，北方銅業昨日漲停，年內上漲32.24%；紫金礦業本月上漲近20%，年內上漲24.48%，股價創出歷史新高。

高盛分析師在研報中指出，全球製造業復甦週期漸進展現，預示着大宗金屬需求有望步入新的上行週期。中國“雙碳”政策持續支撐綠色經濟相關原材料需求，以及歐洲地區製造業復甦帶動下的成本刺激效應，銅、鋁等金屬將逐步進入供需缺口階段，價格表現可期，未來一年有望分別上漲25%、9%左右。

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近期，國內不少券商也針對銅板塊和有色行業發佈推薦報告，認爲供應缺口將推升銅價上行，從而提升相關公司業績。

值得注意的是，今年以來大宗商品總體表現較爲強勢，國內原油價格年內漲幅已超15%，海外金價最高曾突破2200美元/盎司，有色金屬方面碳酸鋰、鎳、銅等也都表現不俗。

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“今年銅價上漲，主要是由海外銅精礦供應問題引發。從國內看，春節後下遊復工復產相對不錯，但最近一輪上漲後，不少下游企業已經對高價銅原料選擇觀望，採購訂單有所下降。”某大型銅貿易企業向記者表示。

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東證衍生品研究院指出，銅市弱現實擔憂仍在，銅價高位運行疊加終端需求恢復節奏偏慢，下游補庫相對謹慎，從而造成國內顯性庫存繼續上升，市場對庫存短期擔憂，一定程度上抑制盤面及現貨升貼水上升，預計現貨升貼水短期承壓運行的可能性更大，下游需求的邊際變化值得繼續關注。

此外，近期銅冶煉加工費的下滑同樣令人擔憂。據瞭解，目前我國進口銅精礦現貨加工費在短短四個月內暴跌了80%以上，從2023年四季度接近90美元/噸的高於年度長單水平，跌至3月中旬10美元/噸左右的歷史低值水平。

根據業內的最新調研信息顯示，考慮現金成本後，中國銅冶煉廠的加工費盈虧平衡點一般位於60美元/噸以上，目前銅精礦現貨加工費大幅低於盈虧平衡點，原料緊張供給及生產虧損加大，或將倒逼我國銅冶煉廠加大檢修被動減產。